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存款利率越来越低，买到就赚到的房子也不再保值，看着黄金创历史新高又下不去手……财富配置何去何从，愈发让人纠结。
从国际经验来看，人均GDP到了中国这个阶段，居民会逐步加大对股权类资产的配置，投资兴趣从“存钱”变为“存股”。逻辑上推理，这个趋势没有问题；具体到A股，近三年表现太差，很难让人提起兴趣。
但再烂的资产也有价值，尤其是A股5300多家上市公司中，360余家2023年股息率超过5%，超过4%的有近600家。
相比2%左右的定期存款利率，4%的股息率还是很有吸引力的。
无论股价如何涨跌，只要每年4%的分红有保障，对很多投资者来说就是可以接受的。600家高股息上市公司，里面肯定有垃圾股，但分散投资，稳定获得4%的长期股息率还是能做到的。
所以，没必要对A股一棒子打死。站在大类资产配置的角度，存款利率下降、高息理财绝迹、房价开始下跌后，投资者已几乎没有选择。要想实现财富的保值增值，要想跑赢通胀，参与中高风险投资已是不得已的选择。
“你不理财，财不理你”。股票作为一类资产，风险和收益都在那里，拒绝股票投资，也断绝了财富保值增值的一种可能和一条路径。在通胀的世界里，不愿承担风险本身就是风险，应保持开放心态，把A股作为资产配置的一个可选项。
那么，做股票投资，除了买优质红利股，还有没有其他稳健一些的切入方法呢？
条条大路通罗马，下面说说我个人比较认可的策略：股票投资，不败即是胜。
兵法云，“善战者，先为不可胜”，所谓不可胜，即立于不败之地。两军交战，胜负难料，如何立于不败之地呢？要看天时地利人和，要看力量多寡，所谓“十则围之，五则攻之，倍则分之，敌则能战之，少则能逃之，不若则能避之”。
说白了，打得赢就打，打不赢就跑。不打无准备之仗，不蛮干，要看大势，要知进退。
股票投资，很多人就败于不看大势、不知进退。
不看大势的典型，就是泡沫高点买入。那边都快曲终人散了，这边倒是拿出全副身家参与进来了，俗称高位站岗。另一个极端则是眼看柳暗花明了，这边倒心一横把股票割了，俗称底部割肉。
价值投资归结下来就一句话，长期持有优秀公司的股权，享受复利效应。这也是典型的看大势、顺大势。但很多投资者恰恰相反，看不到股票价值随经济增长而缓慢增长的大趋势，被股价短期涨跌波动诱惑，陷入追涨杀跌之中难以自拔。本来是可以轻松躺赢的游戏，变成了赤膊下场，赔了夫人又折兵。
不知进退，在股市中集中表现为缺乏耐心，不善等待。股价每天都在波动，有波动就有输赢，很多投资者希望在这种日间输赢中成为赢家，每天都想交易。但日间输赢哪有常胜将军？螺狮壳里做道场，追着几个点的涨跌买入卖出，钱没赚到，倒交了很多手续费，肥了券商。
追逐日间波动，与赌博何异？每一局都有赚有亏，但概率五五开，手续费另算。最终下来，刨掉手续费，所有参与者的总收益是负值。若明知期望收益为负还去参与，便是赌博；只有期望收益为正值的不确定事件，才能称之为投资。
可叹的是，很多人一旦步入股市，被股价短期涨跌裹挟，参与的便是赌博，而非投资。
所以，要知进退、善等待。结合价值投资的安全边际原则和均值回归定律，明显低估时买入，显著高估时换股，其他时候，旁观即可。如此，省了手续费，还能享受价值回归和价值增长带来的投资收益。
股市并不神秘，一如365各行各业。每个行业都有自己门道和规律，遵循规律即可把事情做好，不遵循规律就会一团糟，股市亦是如此。
只不过，很多人不入股市时，会遵循规律行事，个个事业有成；来到股市，却变得随心所欲起来——作为消费者，会为10块钱斤斤计较；作为股民，则一千一万块也不放在眼里，，岂有不败之理？
股票投资并不难，尊重其内在规律即可。看大势、知进退，即可享受经济增长的果实。
【注：市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本文所载信息或所表述意见仅为观点交流，并不构成对任何人的投资建议。】
本文由公众号“薛洪言微语”原创，作者为星图金融研究院副院长薛洪言 |
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发表于 2024-10-6 14:14:40