广发证券刘晨明：未来“牛股”可能会从低PB领域公司出现

腾讯财经

“超级周”之后，落实到A股方面，2025年可能会有哪些投资机会？

11月6日，澎湃新闻联合腾讯财经发起“洞见股市”系列直播第4期，邀请如是金融研究院院长管清友、国泰君安国际首席经济学家周浩和广发证券策略首席分析师刘晨明等在线解读。

在探讨股市投资策略时，刘晨明认为，可以持续关注低估值、低市净率（PB）的公司。如果假设未来是指数级牛市，其特点就是消除所有低估值股票，那么低PB股票自然备受青睐。

在中性假设下，即市场震荡或结构性行情，我们关注那些低PB公司是否有市值管理和估值提升计划。证监会的新政策要求，连续12个月PB低于1的公司必须披露其估值提升目标、时间表和具体措施，并在年度业绩会上进行专项说明。这考验了这些公司是否真诚地想要提升估值。

政策和手段已经放宽，无论是通过再贷款增持、回购，还是并购重组、提高分红或减少浪费，关键在于公司的诚意。A股中连续12个月PB破净的公司大约有200家，排除全行业破净的情况，我们关注的是那些行业整体未破净，但公司自身破净的公司，这些公司有潜力实现估值回升，未来可能孕育牛股。因此，在低PB领域，刘晨明认为这是一个值得关注的重点策略。