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作者 | 胡青木
编辑 | 苏淮
分红和回购还能挽回散户的心吗？
10月末，英科医疗发布了2024年半年度分红方案，公司将向全体股东每10股派发现金股利0.5元（含税），总派发金额约合3206.89万元。
对此，有投资者吐槽道：“每股5分钱的分红，还要交税，恶心谁呢？”
而就在一个月前，英科医疗宣布将使用8000万至1.2亿元的自有资金回购股份，用于实施员工持股计划及股权激励。
愿意拿出真金白银的公司，无论是回购也好还是分红也罢，对二级市场来说肯定是好消息。但正如投资者吐槽的那样，此次英科医疗的回购与分红，是否略显寒酸？
毕竟，与实控人刘方毅此前的减持金额相比，简直是小巫见大巫。
卖手套卖成淄博首富
1989年，上海青年刘方毅前往美国求学，恰逢当时艾滋病大流行，刘方毅通过销售一次性手套，赚取了人生中的第一桶金。随着上世纪90年代全球化的快速发展，刘方毅发现了在中国生产一次性手套的商机，于是带着资本和技术回国进行投资。
经历了几年的尝试和挫折之后，刘方毅最终将公司地址选在了山东淄博。淄博是山东省乃至全国的重要化工基地，拥有丰富的化工原料资源，这也使其成为众多化工企业成长的沃土。
2009年，刘方毅在淄博创立了英科医疗科技股份有限公司。两年后，刘方毅获得了深创投和云启资本合计5000万元的A轮融资。经过多年的稳健发展，公司于2017年在深交所创业板上市，并成功募资4.96亿元，为后续发展夯实了资金基础。
截图来源于天眼查
在登陆资本市场后的3年里，英科医疗的业绩表现并不突出。然而，2020年新冠疫情的爆发，如同催化剂一般，彻底改变了公司的发展轨迹。
疫情导致全球对一次性防护手套的需求激增。为了抓住这一市场机遇，英科医疗于2020年陆续在安徽怀宁、江西彭泽、湖南临湘以及淄博沂源等地投资建设新厂，在扩充现有产能的同时，也丰富了产品品类。
2021年末，英科医疗的一次性非乳胶手套年化产能攀升至750亿只，相比2019年的190亿只，增长了近3倍。
在全球需求大涨以及积极扩充产能和品类的背景下，英科医疗2020年实现营收138.37亿元，相较上年增长了564.29%。更令人惊掉下巴的是，公司录得归母净利润70.07亿元，同比大涨38倍。
到了2021年，新冠疫情继续在全球蔓延，英科医疗在前一年高业绩的基础上，依然实现了营收和利润的双重增长。综合来看，公司在2020年和2021年累计盈利高达144.37亿元，这一数字相当于公司2019年归母净利润的81倍。
换言之，英科医疗在2年内就赚到了以往81年才能赚到的钱。
踩上疫情风口的英科医疗，在二级市场的表现也非常亮眼。
2019年底，新冠疫情刚刚出现的时候，英科医疗的股价还在3元（前复权）附近徘徊；而就在此后一年多的时间里，公司的股价一度涨至164.19元（前复权），期间涨幅超50倍，在当时可谓赚足了眼球。英科医疗也因此被市场冠以“手套茅”的美誉。
截图来源于东方财富
英科医疗的股价暴涨，也助力创始人刘方毅财富大增。在2020年底发布的2020年胡润百富榜上，刘方毅以125亿元财富一跃成为淄博首富；2021年初，刘方毅又登上胡润全球富豪榜，财富达到330亿元。
不过此后，无论是英科医疗的业绩还是刘方毅的身价，最高点均定格在了2021年。
高位砸盘，跌落低谷
在疫情爆发初期，英科医疗占据了一定的先发优势。但是，在看到全球手套市场需求激增后，其他厂商也不甘落后，开始了产能扩张。
其中，同在淄博的老对手蓝帆医疗，一次性手套产能从2019年的180亿只，上涨至2021年的500亿只；2021年上市的中红医疗，一次性手套产能也扩增至225亿只。除了国内产商，以马来西亚和泰国为首的东南亚手套生产大国，同样在扩产。
在全球手套行业产能普遍扩张的背景下，随着市场未来对手套的短期激增需求逐步降温，终端价格的下降在所难免。
或是察觉到了市场供需变化趋势，刘方毅抛出了自己的减持计划。
2021年6月初，英科医疗发布公告，称因个人资金需求，刘方毅拟减持不超过总股本6%的股份。
当时英科医疗的股价距离年初时的高点，已经跌去约50%，几乎腰斩。但是，就是在此背景下，刘方毅不仅没能稳定市场信心，反而抛出了6%的减持计划。要知道，这种大规模的减持，在整个市场都是较为罕见的。
实控人都开始大笔减持了，投资者还有什么坚持的理由呢？二级市场选择了用脚投票，公告发布次日，英科医疗直接来了一个20cm跌停。
尽管如此，刘方毅也没停止减持的步伐。
2021年7月期间，刘方毅减持了1090余万股票，套现12.19亿元；到了2021年11月中旬，刘方毅又减持了240余万股票。这两次合计减持股份比例为3.44%，共套现13.54亿元。
此后，刘方毅也选择了提前终止减持计划。虽然与此前计划减持的6%股份相比，实际减持的3.44%显得较为“克制”，但散户们的信心一旦失去，就很难挽回了。
两个月后，刘方毅为了稳定投资者信心和市场情绪，通过公司在2022年1月发布公告，承诺至2023年6月30日期间不减持所持英科医疗的任何股份。
对此有投资者表示：“不要看他说了什么，要看他做了什么。要是真有稳定市场的想法，还会减持？早干嘛去了？”由此看来，损失惨重的散户们已经不买账了。
屋漏偏逢连夜雨，疫情爆发的一次性手套需求，如预期般回落了。
随着疫情防控逐步正常化，全球手套市场需求减少，加之新增产能的释放，供求关系发生变化，产品价格下跌，英科医疗不可避免地在2022年和2023年出现业绩下滑。不仅营收不及2021年时的一半，归母净利润更是从2021年峰值时的74.30亿元，大降至2023年时的3.83亿元。
这两年期间，公司业绩的下滑、股价的下跌，也使得刘方毅的身家大幅缩水。2023年的《胡润全球富豪榜》显示，刘方毅的身家为95亿元，不仅个人财富较上年同期减少了100亿元，也丢掉了淄博首富的位置。
熬过暗夜又遭关税突袭
不过，在经历了疫情带来的大起大落之后，刘方毅并未放弃。
随着终端手套价格的走低，2021年以前由疫情引发的高毛利时代一去不复返。2022-2023年度，各大手套厂商的毛利率均出现大幅下滑。其中，蓝帆医疗在此期间的手套毛利率甚至一度为负数。而英科医疗凭借自身的成本控制能力，在这段时间仍保持了傲视业内的毛利率数据。
2023年，行业下游积压的库存已进入消化尾声阶段，新建高成本产能以及原本的老旧产能逐步退出，供需关系有逐步回归稳态的趋势。
根据海关总署数据显示，2024年6月丁腈手套出口均价为16.8美元/千只，较年初的15.53美元/千只增长8.2%。
终端价格回暖，英科医疗在利润连降两年之后，终于守得云开见月明，实现了久违的净增长。最新披露的三季度报告显示，前三季度公司实现营收70.98亿元，同比增长40.79%；录得扣非净利润6亿元，同比大涨284.21%。
利润连续下滑两年之后，英科医疗在2024年终于迎来了业绩的触底反弹。但是好不容易把一批竞争对手熬走之后，刘方毅却又遭遇当头一棒——美国的关税。
9月中旬，美国贸易代表办公室最新公告显示，对医用手套的关税将于2025年起，从现有的7.5%提高到25%，到2026年升至100%。相比之前的计划，关税提高的时间被提前，且最终的关税率大幅上升。
美国作为刘方毅赚得第一桶金的地方，一直是其布局的重点市场之一，大约占英科医疗全部营收的35%。因此，加征关税之后，或将对公司未来的出口销售和经营业绩产生较大影响。
针对关税提高带来的影响以及应对措施，源媒汇向英科医疗董秘办和证券事务部发送了问询函，截至发稿未获回复。
历经浮沉，淄博前首富面临的考验仍在继续。
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发表于 2024-11-5 16:27:54
