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《中国经济周刊》首席研究员 钮文新
我国用几十年走完发达国家几百年的工业化历程，建成了门类齐全、独立完整的现代工业体系，制造业增加值连续14年位居世界第一，占世界份额30%左右，成为驱动全球制造业发展的重要引擎。但我们也必须看到一个事实：长期以来，A股市场对制造业公司的估值受到西方价值观的影响，认为这些产业“又脏又累又苦”，给出的估值偏低。
2008年金融危机发生之后，全世界都意识到一个重要问题：没有制造业的国家是产业“空心化”的国家，仅仅依托服务业、尤其是金融服务业支撑经济的国家，其经济发展往往不可持续，第一，会导致社会的贫富两极分化；第二，会导致泡沫经济的周而复始。就算是手握货币霸权的美国也逃不开这样一个规律。正因如此，以美国为代表的、已经“空心化”的国家开始大搞“再工业化”。
我们要高度关注另一个问题：中国拥有着完整的产业链、供应链，但在价值链中还处于较低的水平，这同时也使产业自身的资产价值大打折扣。为什么要谋求高质量发展？为什么要谋求发展新质生产力？一个重要意义在于：让中国的产业优势向着高质量、高价值进发。
很显然，中国股市也是中国产业价值的表达者。基于这样的认知，我们看证监会近日发布的《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》，这份文件是要鼓励引导头部上市公司立足主业，加大对产业链上市公司的整合。通过完善股份锁定期等政策规定，支持非同一控制下上市公司之间的同行业、上下游吸收合并，以及同一控制下上市公司之间吸收合并。支持传统行业上市公司并购同行业或上下游资产，加大资源整合，合理提升产业集中度。支持私募投资基金以促进产业整合为目的依法收购上市公司。支持沪深北交易所上市公司开展多层面合作，助力打造特色产业集群。
有何深意？破解因散而弱、因弱而被价值低估的产业现实，更要防止因被价值低估而失的历史教训。需要看到的是：美国的所谓“再工业化”，未必是“工业再本土化”，而很可能会演变为“全球制造业的美元再控制”。目前看，美元虎视眈眈的制造业资产最可能在谁手中？可想而知。面对纷繁复杂的国际环境，苦练内功才是硬道理，才能立于不败之地。而当下需要不断推进的产业大整合，则是中国练就产业内功重要之举。
责编：姚坤 | 
发表于 2024-10-31 15:34:18