美联储无力应对滞胀问题，股市持续下跌

金亮

曾经不可一世的美国股市连连重挫，为何说这都是特朗普的锅？美联储无力应对滞胀，为何说其最新决定是向市场投降？
美国总统特朗普一直号称要让美国再次伟大，但美国国内的专业人士对他的说法并不买账。近日美媒彭博社发表社论，称今年美国正面临滞胀的危机，而美联储对此无能为力。彭博社用了一系列专业论述来支撑自己的观点，其观点可以通俗地概括为一句话，即特朗普政府发动的贸易战会扰乱经济秩序，造成衰退风险，美国随后将走向滞胀，美联储根本无法用货币政策应对这样的局面，只能“投降”！

可能很多人还不了解什么是滞胀，这其实是经济体最糟糕的一种状态，全名是停滞性通货膨胀，简单说就是经济停滞和物价上涨一起出现，在这种情况下，人们的感受是赚钱变难了，可物价却在飞涨。要解决滞胀问题，单靠调节货币政策是不够的，彭博社之所以说美联储对解决滞胀问题无能为力，实际是想表明特朗普政府如果继续大搞贸易战，美国经济将有大麻烦！或许特朗普阵营的人对此不服，但从美股市场的表现中，可以感受到美国经济的寒意。

自特朗普上台以来，曾经不可一世的美股走上了下坡路，情况简直惨不忍睹。从特朗普1月20号就职到3月10号，美股三大股指全部下跌，其中反映科技股的纳斯达克指数下跌了超过11%，已经跌出了经济衰退的味道。
这里不得不提的是，特朗普过去经常以美股的成绩作为自己执政的标杆，这两个月美股跌跌不休，简直是一枚正中特朗普的回旋镖。至于这一轮美股为何下跌，主要原因无疑是特朗普埋下的雷爆了，他的关税战引发了经济衰退的忧虑。特别值得一提的是，由于美国民间很大一部分资产都放在股市里，如果美股再这么跌下去，会有非常深远的影响，有可能会让数百万人延迟几年退休，这些人恐怕会找特朗普要个说法。

特朗普如果能够立即悬崖勒马，停止四处出击的关税战，或许能够刹住美股大跌的势头。但特朗普一直把关税作为自己的标志性政策，指望他在短期内停手是不现实的，随着特朗普继续乱挥关税大棒，美国经济衰退的阴影挥之不散。而特朗普政府现在还没有收手的意思，反而颇有一种到处找软柿子捏的意味，在墨西哥和加拿大这两个看似温顺的盟友都威胁要展开贸易反制后，日本似乎成了特朗普政府下一步瞄准的冤大头。

美国财政部长贝森特之前对媒体暗示，有15%的国家会是特朗普政府关税的主要目标。鉴于日本也是美国的主要贸易逆差对象，日本接下来将面临特朗普关税的直接威胁。在今年2月初，特朗普在和日本首相石破茂会晤时就说，希望结束美国对日本的贸易逆差，要缩减至双方持平。这话听着就像是要逼迫日本接盘，迫使日本接受美国的贸易条件，降低美国的对外贸易逆差总量。日本当然不希望自己承担如此大的代价，但特朗普手中有很多牌可打，例如削减对日本的安全保护承诺。美国政府原计划在4月2号对进口汽车加征关税，这一领域的关税预计会直接打击日本汽车制造商，或许要不了多久，美日就将爆发激烈的贸易冲突，东京当局现在恐怕是寝食难安。