特朗普关税新政扰动全球商品市场：贵金属走强，油价震荡回落

第一财经

春节假期期间，海外大宗商品市场风起云涌。
其中，贵金属价格强势上涨，COMEX白银期货在假期期间的累计涨幅超6%，成为涨幅最大的期货品种；COMEX黄金价格再创历史新高，2月3日触及每盎司2872美元。相反，WTI原油期货、布伦特原油期货震荡下跌，分别累计下跌2.5%、1.9%。
宏观面上，特朗普政府的关税政策调整成为市场波动的重要导火索。特朗普对多个国家加征关税，美元指数重拾上行动力。不过贸易政策调整也令避险情绪高涨，贵金属等避险资产价格走高。
此外，全球央行政策调整备受瞩目，欧洲央行将三大关键利率下调25个基点；美国四季度实际GDP增速小幅放缓且低于市场预期；多重因素影响下，全球大宗商品价格波动加剧。
贵金属市场：白银领涨，黄金迭创历史新高
贵金属方面，COMEX白银期货价格在春节期间累计上涨幅度超6%，领涨贵金属板块。
黄金期货和现货价格均刷新历史高位，截至2月4日，COMEX黄金期货的年内累计涨幅已超6.7%。伦敦现货黄金也一度涨至2830.57美元/盎司。
分析人士认为，美国关税政策调整是推动贵金属价格上涨的主要原因。市场担忧美国政府对进口商品加征关税将加剧通胀并阻碍经济增长。同时还加剧全球贸易紧张局势，提振避险资产需求。此外，全球主要央行货币政策转向宽松，也为贵金属价格提供支撑。
当地时间1月29日，美联储货币政策会议宣布，将联邦基金利率目标区间维持在4.25%~4.5%的区间。这是美联储自去年9月开启降息周期以来首次暂停降息，符合外界普遍预期。
“海外主要经济体货币政策出现分歧，”银河期货首席宏观分析师王鹏分析称，美联储1月不降息，但欧洲、加拿大、南非、瑞典等国家央行1月均降息25个基点，日本央行加息25个基点且释放继续加息的信号。多重因素共振导致美元流动性1月下旬开始收紧，美债短端收益率震荡上行。
基金持仓看，上周SPDR黄金ETF持仓增加4.6吨至864.8吨；iShares白银ETF持仓周减少322.9吨至13882.5吨。
多头获利了结明显，美国商品交易管理委员会(CFTC)最新公布的数据，截至2025年1月28日当周，COMEX黄金期货报告多头持仓增加7532张或1.45%，至528281张；非商业性净多头头寸减少1375张，至299409张，占比为51.9%；COMEX白银期货报告多头持仓增加5015张或3.8%，至137016张；非商业性净多头头寸减少3112张，至44368张，占比为26.9%。
关税政策扰动，油价震荡回落
与贵金属市场的强势上涨相比，国际油价在春节期间则经历了震荡回落。
布伦特原油价格从77美元/桶的高位震荡回落至当前75.5美元/桶附近，跌幅约为2%。
“此次油价回落主要受特朗普一系列政策的影响。”南华期货分析指出，特朗普上任后的一系列政策对中长期原油市场构成了利空。特朗普政府通过影响OPEC+的产量决策、推动美国原油生产以及加征关税等措施，向市场传达了降通胀和压低油价的强烈意愿。
具体看来，特朗普于2月1日宣布对加拿大和墨西哥进口商品加征关税，其中加拿大原油被征收10%的关税。加拿大是美国最大的原油进口来源国，关税政策一度推高了美国原油和成品油价格。
对于春节假期后的国内市场而言，交易人士告诉第一财经记者，海外大宗商品市场的波动将带来一定影响。贵金属价格的上涨或带动国内相关板块走强，如黄金、白银等贵金属开采和加工企业有望受益。而油价的回落则可能对能源化工板块形成压力。
王鹏认为，国内经济形势和海外经济纠结状态将使春节后大宗商品走势分化，不确定性仍是商品市场不可忽视的影响因素，例如特朗普上任后，包括关税在内的政策不确定性会持续扰动黄金、原油等大宗商品的短期价格。
  (本文来自第一财经)

用户v2j9636

不🈴理关税就是贸易保护主义，也是增加税收，让财政有钱。出口退税呢？不知道。是促进出口。所以国内的不少好的产品，国外便宜。过去我们欠发达时，进口汽车的关税不便宜的。

大boy

总被动挨打不如主动出击，停止采购美国商品，停止进口美国的大豆玉米和汽车猪肉

囍楽

中国政府做事、讲话总是有理有节，彰显了负责任的大国风范！隨后是三十六计，让它计计中招！[哈哈][哭笑][点赞][加油][奋斗][呲牙]

用户8284489

美加征关税是美世界霸权的内涵体现。也是世界军事霸权的体现，从世界的形势与政策看，美国已经日薄西山。经济衰退。军事衰老？不管拜登下台和特朗上台都无灵丹妙药挽救。可谓新时代崛起。以膀澎量力重塑世界新秩序。一亇全世界人民共同体的新世界如东方升起的朝阳普照大地。

共筑中国梦

1、为什么美国要以芬太尼“甩锅”我们？具体有哪些指控？一一对照看看有没有？是不是？2、我国2019年开始已经将芬太尼列为管制物质，跟美国展开了相关合作。那么合作过程中又有哪些问题产生？让对方认为执行存在问题。做事不就是这样列清单一项项解决么。

用户i2wpi3v

为何今天加关税，因为今天迎财神。

大熊熊

第一，我国应该宣布对美出口所有商品加增100%关税，这可以短时间内让美国通胀达到爆雷级别；第二，对世界其他国家出口降税，让尽量多的国家参与世界转手贸易，让尽量多国家一起挣钱。

道上的兔子

坚定信心，和美国脱钩断链是大趋势，中国当务之急是要打通国内分配机制，发挥社会主义优势，加速形成以内需为主，外需拉动的经济模式。

快乐柳老官

第一提高对美出口所有商品关税，拉爆美国通涨；第二对等提高自美国进口商品关税，降低美国商品在中国市场的竞争力！