2024年10月10日，央行公布决定创设新工具，SFISF来啦！
我们本日来简朴聊两句。
各人知道，金融机构除了银行以外，尚有证券公司、基金公司、保险公司这类非银金融机构。
银行如果缺钱了，是可以向央行申请贷款的。
但非银金融机构缺钱了，央行是不能直接向其提供贷款的。
SFISF全称是Securities, Funds and Insurance companies Swap Facility，也就是证券、基金、保险公司交换便利的意思。
这是一种“以券换券”的方式，
符合条件的证券、基金、保险公司可以用债券、股票ETF、沪深300成份股等资产，从央行换入国债、央票等高品级活动性资产。
但证券、基金、保险公司通过交换工具得到的资金却不能乱用。
通过SFISF，可以大幅提拔了非银金融机构的资金获取本事和股票增持本事，有利于更好发挥证券、基金、保险公司的稳固市场作用，也为股市带来活“水”。但交换存在限期，必要到期归还交换的债券。
由于SFISF是接纳“以券换券”，央行不是直接给钱，以是不会扩大底子钱币规模。
总之，SFISF这一交换工具可以和CBS相提并论。
本日我们偶然间，那就再来聊一聊CBS。
CBS是央行票据交换工具（Central Bank Bills Swap）的简称。
可以简朴明白为，就是央票和银行永续债的交换。
央票就是央举动调治商业银行超额预备金而向商业银行发行的短期债务根据，限期短则3个月，长则3年。
，
基于央行的光荣，央票活动性很强，因此在投资人眼里，持有央票的感觉有点像——
永续债我们曾经详细说过，这次就不睁开说了，
反正你只要记取，永续债是没有明确到期日大概限期很长很长的债券，
限期长到……
不清除下面这种大概性——
所谓银行永续债，就是银行发行的永续债。
银行可以通过发行永续债来增补资源金。
但对投资人来说，永续债的活动性不强，限期又长，乃至偶然间产生这种错觉：
可见，永续债照旧相对守旧的投资。
这就要回到我们的主题，为啥要推出CBS，不妨来看一个小故事，
在一个迢遥的小岛上，老王出海捕了只海龟，预备拿到市场上去卖掉，
但是，
海龟卖不出去，于是老王去找酋长，
如许，投资者要买了海龟可以换海鱼，老王的海龟就顺遂被卖了出去。
如果我们把老王想象为银行，海龟想象为永续债，海鱼想象为央票，那么
这就是央行创设CBS的缘故起因，
央行票据的活动性和光荣品级比永续债要高，进步了银行永续债的活动性，支持银行发行永续债增补资源。
不是哦，
CBS只继续银行发行的永续债，而且对银行的资产质量、资源富足率等都有肯定要求。
而且要求银行增补资源后能加大对实体经济的支持力度。
也不是哦，只有公开市场业务的一级买卖业务商才有资格去换。
这里的一级买卖业务商重要是银行和部门证券公司。
必要啊，交换的限期一样寻常不凌驾3年，
剧情必要，你不要在意这些细节。
交换来的央票不可用于现券交易、买断式回购等买卖业务，
但央票可用于抵押，包罗作为机构加入央行钱币政策操纵的抵押品。
比及期后，央行与一级买卖业务商相交换回债券，而且银行永续债的利钱仍旧归一级买卖业务商全部。
固然一级买卖业务商将持有的永续债和央票做了交换，但永续债的全部权并没有转移，以是利钱自然照旧归属原持票人，即上述一级买卖业务商全部。
因此，通过CBS，央行只对银行永续债的活动性提供支持，不负担光荣风险，光荣风险照旧由原持票人负担，故原持票人也不能通过CBS工具实现出表。
CBS接纳以券换券，不涉及底子钱币投放和收回，对银行体系活动性的影响是中性的。
好了，本日就说到这吧。 | 
发表于 2024-10-28 23:14:30