2024地方政府借钱逼近10万亿元，花哪儿了

第一财经

地方政府借钱规模再创新高，以支持重大项目建设等，稳投资稳增长。
目前地方政府借钱的合法途径主要是发行地方政府债券。根据公开数据，2024年全国发行地方政府债券合计约9.8万亿元，同比增长约5%。
2024年地方借钱规模创历史新高，这一方面与到期债务较多，置换存量隐性债务加力有关。另一方面也与财政收入增长不及预期，需要地方适当加大举债规模补充财力，加大投资力度，刺激总需求，助推经济平稳增长。
那么，2024年地方借的9.8万亿元巨额债务资金花哪儿了？
地方政府债券按用途分为新增债券和再融资债券。新增债券是新发行的债券，资金主要用于基础设施等重大项目、民生项目等的建设。而再融资债券则主要用于偿还到期债务本金，属于“借新还旧”。不过2024年及以后几年，为了支持地方政府化解存量隐性债务风险，中国也将允许部分新增（专项）债券置换存量隐性债务，实质是“借新还旧”。
根据公开数据，2024年全国地方政府新增债券发行约4.7万亿元，其中用于项目建设的新增债券约3.8万亿元，置换存量隐性债务规模约0.9万亿元。再融资债券发行约5.1万亿元。由此，去年9.8万亿元债券资金中，用于“借新还旧”的额度（再融资债券+置换隐性债务的新增债券）高达约6万亿元，占债券资金发行总额比重约61%。
上述6万亿元“借新还旧”额度中，用于偿还到期地方政府债券本金和置换存量隐性债务大概各占比一半。2024年地方政府债券用于“借新还旧”规模明显增加，与中央大力支持地方化解存量隐性债务风险有关。
为了支持地方政府在2028年底前消化超14万亿元存量隐性债务，中国推出了总额12万亿元的化债组合拳，其中2024年至2028年总计发行10万亿元地方政府债券来置换存量隐性债务，2024年发行了其中的2.8万亿元政府债券来置换隐性债务。再加上2023年部分结存额度，2024年实际发行地方政府债券置换存量隐性债务规模超过3万亿元。
多位财税专家告诉第一财经，2024年化债力度加大，叠加一揽子化债组合拳，实现了隐性债务展期降息，大大减轻了地方当期化债压力，让地方政府可以腾出更多的资金用于促发展、保民生，推动解决地方各类“三角债”问题，提振经营主体信心，利好实体经济。
除了化债之外，2024年到期地方政府债券本金略超3万亿元，其中又主要通过发行再融资债券来偿还，这也减轻了地方当期偿债压力，让地方腾出更多资金用于民生等重大领域。
除了“借新还旧”外，地方政府2024年有3.8万亿元新增债券资金，主要用于重大项目建设。其中新增债券又主要以新增专项债券（3.1万亿元）为主，这笔巨额资金用在哪些领域？
根据企业预警通数据，2024年新增专项债资金中，投向市政和产业园区基础设施领域资金约1万亿元，占比约33%；投向铁路、轨道交通、政府收费公路等交通基础设施约0.66万亿元，占比约21%；投向棚户区改造约0.26万亿元，占比约8%；投向医疗卫生约0.22万亿元，占比约7%；投向农林水利约0.18万亿元，占比约6%等。
粤开证券首席经济学家罗志恒认为，2024年新增专项债券投向范围扩大，与2023年相比，投向市政和产业园区、交通的传统基建类资金占比有所提升，这主要是为了更好地发挥财政逆周期调节的效果，扩大总需求，推动经济回升向好。专项债作为财政逆周期调节的重要工具，在补短板、增后劲、扩大有效投资方面发挥了重要作用。
根据国家统计局数据，今年前11个月，基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长4.2%。其中，水利管理业投资增长40.9%，铁路运输业投资增长15.0%。
2024年地方政府债券融资成本持续下降，债券平均期限持续拉长。
根据财政部数据，2024年前11个月，地方政府债券平均发行期限为13.9年，地方政府债券平均发行利率2.31%。而2023年全年这两个数据分别是12.4年和2.9%。
目前地方政府债务风险总体安全可控，债务余额控制在限额之内。
根据财政部数据，截至2024年11月末，全国地方政府债务余额约46.5万亿元。这控制在全国人大批准的约52.79万亿元地方政府债务限额之内。
  (本文来自第一财经)

68狂热信徒

隐性债务，其实对于财政部来说是显性的，经报备、认可的才能叫隐性债务，就是政府已经认了、实实在在有偿还义务的债务。地方政府发债来化解隐性债务本身就是能毋庸置疑地降低利息支出的，你变不变这个钱政府都得还，区别就在还的利息的多少。打个比方，就是你儿子借了10万，明年要到期，老婆原来不让你帮忙，后来看儿子实在过不下去了，老婆说好吧，你可以帮他借8万给他换掉，儿子的债变成了老子的债，而且利息更低，你们这个家庭作为一个整体负担变轻了，就是这么简单。

宁静致远

一边提提倡环保，一边举债浪费巨大，污染严重。马路年年重复开挖，小区经常“改造”。钱应该花在刀刃上。

索拉

整个宁波主要道路没有不修路的，开车到哪里总有主干道在挖路施工像修高架地铁。老路没十年就被挖了。

风禾尽起

真诚发问:预感未来几年可能通胀，是不是有大量存款的可以买房了？不是投资是自住的那些人

山中人

我们这边镇政府门前那块地几个月修一次，镇中心圆盘那里那个花坛几个月修一次，红绿灯路口修几年修不好，那些路新的修了又挖修了又挖，反正就没停过。

伞兵

我们的钱都花在基建上了，一条条的路，一条条的沟不停重复地修了又修，挖了又挖。莫名其妙的是，经过层层转包，最后的施工方很难很难拿到钱，材料费人工这些都拿不到。起诉胜诉了，也还是一毛钱拿不到钱。

Shine

把钱花在刀刃上吧！你看看青岛的很多学校吃饭还在课堂里吃饭，试问一下这都多少年了！还不改变学校吃饭的问题。再金贵的土地能有祖国的未来金贵吗？

从人

国外通胀，我们通缩，他们加大生产，供不应求，老百姓就业收入不成问题，无外乎物价上涨，但只要收入跟上上涨也还好，印了一堆货币对内贬值，对我们却还升值，对他们来说不值钱的钱却能还买我们更多东西了，就这还不准你卖给他。这种势头不逆转，再过几年经济实力差距会迅速拉大，不得不忧心解决啊！

凉介

没有监督，责任成本低。看国外的国会审批确实难，事儿好像推进不快，而国内的就是根本没有审批，一股脑儿堆上去，就拿四川有个县城来说吧，政府一年举债在巴西南美等地区投了26个项目，全部血亏。