作者：Francisco Rodrigues，CoinTelegraph；
编译：邓通，金色财经
加密货币牛市期间持续的Meme币交易狂潮让交易者经历了令人眼花缭乱的高点和低点，但从“淘金热”中受益的似乎是加密基础设施提供商。
Meme 的流行使得基于 Solana 的去中心化应用程序 (DApp) 从链上活动中获得了创纪录的收入，自动做市商 Raydium 在本月初的 24 小时费用中创下了创纪录的 1100 万美元。
根据 Blockworks 的数据，Solana 的链上活动在过去几周呈爆炸式增长，去中心化交易所 (DEX) 的日交易量从约 16 亿美元飙升至 100 亿美元的峰值。
Solana 上的 DEX 交易量。资料来源：Blockworks
加密货币牛市（包括本次牛市）经常被拿来与加州淘金热相比较，加州淘金热发生在 1848 年至 1855 年间，当时在一个建筑工地发现了黄金，矿工纷纷涌向该地区，引发了大规模移民。
到 1853 年，大约有 25 万金矿矿工搬到了该地区，黄金开采量迅速上升。尽管如此，人们普遍认为，大部分财富并没有流向矿工，而是流向为他们提供商品和服务的企业家。
换句话说，那些出售镐和铲子的人赚了真正的钱，而不是那些用它们来寻找黄金的人。
在加密货币领域，出售镐和铲子的是基础设施提供商，包括交易平台、区块链网络、钱包提供商、支付系统和其他去中心化应用程序。
加密货币交易所 Bitget 首席执行官 Gracy Chen 在接受采访时表示，“镐和铲子”的类比在加密货币市场背景下仍然具有相关性，“因为它代表了加密货币和更广泛的生态系统发挥作用所需的基本基础设施。”
将该行业与加州淘金热进行比较时，Chen 指出 2017-18 年的首次代币发行 (ICO) 热潮以各种投资者蒙受损失而告终，而“ICO 创始人却获得了巨额利润，通常包括购买兰博基尼和豪华别墅等奢侈品”。
币安发言人指出，“镐和铲子”的类比“并不完全适合加密货币市场的多维性质”，但同意它“描述了提供基本基础设施和服务的实体”，包括“稳定币发行者、区块链网络、矿业公司和 ETF [交易所交易基金] 提供商等其他的。”
受益于加密货币淘金热
在上图中，很明显，Solana 上的去中心化交易所正在受益，因为由于 memecoin 交易狂潮，交易量（以及由此产生的费用）飙升。
dYdX 基金会战略副总裁 David Gogel 表示，从历史上看，交易所“一直是牛市的最大受益者，因为交易量激增推动了巨额费用收入。”
Gogel 补充说，虽然他认为这一趋势仍在持续，但在当前的市场周期中，像 Phantom 这样的新型“复杂的非托管钱包”正在“通过其移动应用程序捕获重要的活动”。他们通过提供与正在进行交易狂潮的生态系统的无缝集成来做到这一点。
第一个将以太坊和 Solana 结合在一起的第 2 层网络 Eclipse 的首席执行官 Vijay Chetty 表示，像 Circle 和 Tether 这样的加密货币网关和资产发行商受益于稳定币供应的增长，并充当用户的入口。
Chetty 表示，Pump.fun 等 Token 和 memecoin 启动板也表现良好。他补充说，促进交换活动的 Jupiter 等聚合器、Solana MEV（最大可提取价值）和 Jito 等流动质押平台也产生了“大量费用”。
事实上，Dune Analytics 数据显示，用于代币发行的平台 Pump.fun 的每日交易量在过去几周内呈爆炸式增长。该平台变得如此受欢迎，以至于在因其托管的露骨内容而遭到强烈反对后，不得不停用其直播功能。
Pump.fun 每日交易和总交易。资料来源：Dune Analytics
加密货币交易所 CEX.IO 的首席分析师 Illia Otychenko 指出，基础设施提供商——包括预言机和软件开发工具包提供商——也“处于蓬勃发展的有利地位”，但他补充说，每个市场周期都会引入一种新型黄金。
Otychenko 表示，2021 年，去中心化金融锁定总价值的约 71% 集中在去中心化交易所和借贷平台，而在当前周期中，这种情况已经发生转变，“流动性质押和再质押正在成为主要受益者” 。
然而，币安发言人指出，由于“加密货币市场的独特动态”，加密货币用户也可能从这股狂热中受益。他们补充道：
“在淘金热中，矿工们在可预测性和战略远见有限的情况下追逐黄金。在加密货币市场中，参与者——包括交易者、投机者和投资者——可以使用复杂的工具、数据和策略，从而做出更明智、更经过深思熟虑的决策。”
因此，他们表示，虽然基础设施提供商在生态系统的增长中仍然至关重要，但“加密货币市场的赢家可能包括交易者、投机者和风险资本家。”
Bitget 的 Chen 也表达了同样的观点，他表示：“任何善于利用先进技术的人都可以从数字资产中获利，而不仅仅是这些技术的开发商或提供商。”
当前的加密货币牛市是否可持续？
当前的加密市场提振可能有利于交易者和基础设施提供商，但观察人士不确定牛市会持续多久。
CEX.IO 的 Otychenko 表示，在交易量激增后，这种激增“似乎不可持续”，但他补充说，这“可能会为 Solana 费用建立一个新的基准”。他指出，2024 年 3 月，Solana 的每日费用从 20 万至 40 万美元飙升至 200 万至 300 万美元，然后稳定在 100 万至 200 万美元范围内。
币安发言人表示，虽然这种狂热表明用户参与度和活动有所增加，但其“可持续性仍然不确定”。费用飙升“通常是间歇性的，与更广泛的市场周期和特定事件密切相关”。
长期前景将取决于“市场叙述和用户行为如何演变”。他们补充道：
“为了保持这样的费用水平以及潜在的需求，Solana 可能需要通过多样化用例并在更广泛的加密货币子行业培养一致的用户参与来减少对集中 DApp 活动的依赖。”
他们的结论是，这可能包括扩展到游戏、去中心化金融和“其他可能促进长期效用和参与的高增长领域”。随着市场的适应，商业模式也可能发生变化，如果费用飙升至令人望而却步的水平，则可能会实施动态费用结构。
Bitget 的 Chen 表示，我们正在看到“对现有区块链基础设施的压力测试”，并补充说，解决高额交易费用和提高吞吐量“再次变得紧迫”。
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[color=#A3A3A3 !important]编 | Black 审 | 林蛋壳
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发表于 2024-12-6 11:19:03
