|
|
今天推送的是 九维狐
的策略周报。每周周日我会给大家复盘一下上周的市场。
📈 市场回顾
先来看看指数和交易数据——
过去一周，港股在假期期间虽然短暂调整，但整体还是涨了10个点。这种环境里，模型是无法做出及时反应的，短期的仓位管理非常重要。
基本面变了吗？财政方案出了吗？没有。在什么都没出的情况下，为什么市场还哐哐猛涨呢？
1. 对预期的博弈，等到事实验证的阶段再卖出。节前我们才总结过财政未来可期，市场已经迅速消化了2万亿的方案，预期不断上调、奔着10万亿去了。2. FOMO — Fear Of Missing Out（错失恐惧）。怕上不了车、怕踏空、怕牛市失业。
在有预期分歧、资金面犹豫不定、有FOMO情绪的盘面里，最好的策略就赚时间差。能赚到时间差的群体，一定在认知、消息和判断层面都远超常人，且有不小运气的成份。
如果我们复一下盘，就能非常清楚地看到，哪部分钱是自己赚的到的：• 9月24号金融口政策出的时候进场，迄今为止，在A股利已经赚到了20~30%，在港股里最多可以赚40%。• 9月24号对货币政策还有怀疑，9月26号政治局会议后入场的，节前在A股里也赚到了10~18%，在港股里拿到现在的赚了15~25%。• 9月30号看到几天大阳线、才跟着入场的，在港股里过去一周也能赚到5~10%。
这就是股市短炒的真相：先信的吃肉，后信的喝汤，最后信的买单。9月24号进的人吃肉，9月26-30号进的人喝汤，节后冲进去的……
现在这个点位，再有5-10%的涨幅就到了2021年初顶点的估值，节后一个高开就能达到这个点，国庆假期才开户的，真的还有机会赚这个时间差吗？
话说回我们的仓位，A股仓位要预防大起后的大落、海外仓位交易指数在过去一周下跌到了紧区间。两边的仓位都要进行减仓管理（👇本次操作需要手动操作进行确认，请移步「交易操作」部分）。风险收益的天平已经开始向顶点接盘倾斜，现在这个估值点位，错过的合理预期收益幅度已经不大，没有必要去赌自己赚不到的超额收益。在节后开盘第一周的尾盘，我们先做一波获利了结操作，保住股市收益，转部分仓位入债券保本。
🌡️ 指标情况
目前货币、信用和全球指标如下——
🤑 货币指标：2.2季末受降准降息利好影响，资金面转松到2.2。未来货币政策喊话要执行得更有力度，至少能保障货币指标不跌入紧区间。
💳 信用指标：0.38月 社融 存量增速下滑到8.1%。信用指标维持在低位0.3，处在深度的紧区间。数据反映出信贷需求还是很弱，社融只靠政府债撑着。除非财政180度大转弯，否则紧信用环境将持续成为基本设定。🌏 全球指标：0.99月全球交易指标跌到了0.9。
虽然联储超预期降息，但9月平均下来的金融环境跟8月相比还稍稍紧了一些。
制造业PMI持平在47.2，对交易指数没有帮助。
而中东局势的发酵更是推升了政策不确定性。
整体下来，交易环境已经进入紧区间。
⚔️ 交易操作本期将进行调仓，将九维狐权益组合中的60%仓位挪到九维狐固收组合。本次操作需要在雪球基金APP上手动操作。
A股仓位要预防大起后的大落、海外仓位交易指数在过去一周下跌到了紧区间。两边的仓位都要进行减仓管理。风险收益的天平已经开始向顶点接盘倾斜，现在这个估值点位，错过的合理预期收益幅度已经不大，没有必要去赌自己赚不到的超额收益。在节后开盘第一周，我们先做一波获利了结操作，保住股市收益，转部分仓位入债券保本。
最后也提醒下：投资股票等风险资产，自然还是尽量用长期资金的好。
学术上来看也是有依据的——Wharton的教授Jeremy J. Siegel在《Stocks for the long run》一书中统计了过去200年股票、债券和国债的风险（用的是标准差），发现如果持有期限足够长（20+年），那么持有股票的风险反而更小。👇
图/ 《Stocks for the long run》
🤑「Greed is good.」
⚠️ 风险提示：外围风险加剧市场波动；策略模型失效。 |
|
发表于 2024-10-6 20:32:28