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腾讯新闻《潜望》
作者|纪振宇
编辑|刘鹏
11月6日，根据新华社消息，特朗普在美国新一任总统大选中拿下超过270张选举团人票，赢得大选。在大选进行的同时，市场情绪早已按捺不住，全球主要资产均已出现大幅波动。
与特朗普最为紧密相关的特朗普媒体科技集团，股价在11月5日盘后大幅上涨超过10%，为特朗普竞选积极摇旗呐喊的马斯克所执掌的特斯拉，11月5日全天上涨3.54%，盘后继续上涨2.89%。
加密数字资产领域更是一片欢腾，比特币在夜盘一度触及7.5万美元的历史新高，涨幅接近10%，加密货币交易所Coinbase股票全天上涨4.13%，盘后进一步上涨3.22%，持有大量比特币资产的Micro Strategy股价全天上涨2.16%，盘后继续上涨4.13%。
在外汇市场上，美元对世界主要货币均走高，其中美元对日元上涨1.73%，美元对欧元上涨1.92%，美元对英镑上涨1.29%。
在分析师看来，这些资产的大幅波动主要受投资者短期情绪和投机交易影响。Annex财富管理公司首席经济学家布莱恩·雅各布森表示，这些资产的大幅波动是典型的“特朗普交易”，因为早期投票结果对特朗普有利。
Harris金融集团管理合伙人杰米·考克斯认为，市场最讨厌的就是不确定性，无论谁获胜，对市场都是有利的，市场最担心的就是谁获胜这样的问题会拖延很久。
从更长期的角度来看，有分析人士认为，特朗普的经济和国际政策，将会是主导主要资产未来走向的更主要因素。
美股市场“特朗普交易”成近日来市场主旋律
随着总统大选日的日益临近，市场的走向与大选的关联性愈发增强，近一个月以来，所谓的“特朗普交易”在美股市场中盛行。所谓“特朗普交易”，指的是预计特朗普最终胜选，根据他公开表态的一些政策主张而进行的相关交易。
在这一系列市场行为中，最为显著的是对美国国债价格的影响，由于特朗普主张财政赤字政策，在减税的同时进一步加大政府公共债务，这一定程度上增加了市场对于未来美国国债供应量进一步增加的预期。
因此即便在美联储已经开启降息周期的背景下，近一个月以来，长期美国国债收益率仍出现了显著上行走势，10年期美国国债收益率在过去一个月中上涨了6.53%，来到4.3%的水平，比美联储宣布降息之前的收益率水平还要高出很多。
更为长期的国债价格则受利率变动的影响更大，因此美国20年期国债ETF一个月来下跌2.35%，小于10年期国债收益率的涨幅，但依然可观。
Easterly EAB风险解决方案全球宏观战略创始人阿尼姆·霍尔泽表示，市场中“特朗普交易”有所回升，比预期多一些，倾向于特朗普获胜。
“如果我们看收益率曲线的长端，这反映了两位候选人都不完全是财政保守派，他们都愿意动用财政‘印钞机’。所以我不认为长端的波动一定暗示着特朗普的胜利。”霍尔泽表示。
“特朗普交易”还体现在某些特定标的上，例如特朗普媒体科技集团，成为“特朗普交易”的核心标的，近一个月涨幅高达74.36%，市值达到近70亿美元，一度超过了《纽约时报》的市值。
与此同时，由于特朗普还公开表示，希望美国成为“全球加密资产之都”，并承诺建立一个战略性比特币储备，因此以比特币等为代表的的加密资产，在过去的一个月中也经历了价格的大幅波动，比特币升至7万多美元的历史高位。
特朗普竞选阵营中最具影响力的全球首富马斯克，旗下的电动车公司特斯拉也成为了投资者关注的相关标的之一，资金借特斯拉发布第三季度财报的契机大举进入，财报发布后第二天特斯拉股价便单日上涨超过20%，创下近年来最佳单日表现。
市场波动性增加 恐慌指数位于历史前三高
市场通常在不确定性增加的同时，波动性会加剧，根据瑞银的数据，2020年随着总统大选日的临近，由波动率所衡量的标普指数的变动幅度逐步增加，到临近大选前预计波动达到近4%的高位。
今年的总统大选，也反映了类似的情况。在10月18日至11月1日这两周内，标普500指数下跌2.32%，相应的衡量市场恐慌情绪的VIX波动性指数上涨21.35%。
在总统大选前一天，VIX指数收于21.98的高位，这是自1990年以来总统选举日前最高的波动性指数水平，仅次于2008年金融危机以及2020年新冠疫情造成的美股闪崩。
但在11月5日大选当天，VIX指数反而下跌6.78%。波动率的表现和市场对大选结果的预期密切相关，在大选当天，市场似乎对于最终的胜者已经胸有成竹，在不确定性大大减少的情况下，波动率指数自然显著回落。
选举结果落地后 资产走向何处？
对于总统选举日当天资本市场的激烈表现，许多分析师给出了分析观点，大多数认为，短期的市场波动是由于投资者情绪所导致，从更长期的周期来看，最终选举结果公布后，对于具体资产的走向才会有更为清晰的路径。
对于美股市场而言，总统大选是近期的又一大“催化剂”， 今年以来，美股上涨势头强劲，标普500指数今年以来已上涨超过20%，是自1936年以来总统选举年表现最佳的一年。
APTUS资本顾问公司投资组合经理大卫·瓦格纳表示，“（总统大选）初步结果正如预期所示，但随着首批州关闭投票站后，市场在盘后开始大幅波动。我们今晚（11月5日）可能不会得知总统选举的官方结果，但我们应当能了解到更多关于国会构成的信息。这也许同样重要，因为这将决定明年的税收方向——包括公司税和将在明年年底到期的个人税问题。我相信，这将成为未来十二个月内讨论最多的经济政策。”
位于美国旧金山的Simplify资产管理公司投资组合经理迈克尔·格林表示，目前市场中的情绪成分与投票密切相关，因为现在普遍认为如果特朗普获胜，股市将上涨，人们都在试图提前行动。 |
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发表于 2024-1-7 15:32:44
