1300亿四川硅王，遭逢低谷
记者丨覃毅 编辑丨谭璐
掌舵一年半，通威股份董事长刘舒琪，遭逢光伏低谷。
11月4日，她出席业绩交流会，回应一系列棘手问题。
1-9月，通威营收682.72亿元，同比下降38.73%，净亏约40亿元；去年同期，则大赚163亿元。
管理层归因于光伏产业链价格大幅回落。只是，何时能够筑底回升，刘舒琪也不确定。
“将在市场端进一步加深与战略客户及核心客户的深度绑定；在生产端强化精益管理，实现降本增效。”业绩会上，刘强调。
今年9月，她在通威42周年庆典上鼓舞员工，“今天的周期起伏，只是发展过程中的一个小波浪而已，未来还有十倍、二十倍以上的成长空间。”
等待拐点
刘舒琪认为，今年营收的起伏，在于行情走低。
“受光伏市场供需失衡、产品价格持续下跌等多方面影响，光伏企业普遍呈现亏损状态。”她表示。
“大量产能在释放，光伏产业链价格大幅下跌，导致存货跌价损失风险加剧，通威的资产负债率可能会逐步上升。”隆众资讯分析师方文正表示。
客观来说，通威连续三个季度录得亏损，确实深受价格战影响。
10月中旬，一场防止光伏行业恶性竞争的专题座谈会，邀请一众龙头企业参会，并达成共识。
座谈会举办方中国光伏行业协会倡议，光伏组件价格设定不低于0.68元/W。通威管理层最新回应，“将会响应行业协会号召”。
刘舒琪曾对投资者表示，“不存在刻意低价策略，均按照客户需求保持积极出货”。
有行业人士告诉《21CBR》记者，硅料、硅片价格会对下游产业链产生重大影响，每次调整，各个上游企业会进行公示。
截至10月，硅料基准价为4.4万元/吨。消息人士称，基于产品良率等因素，通威的硅料价格略高于市场价。
今年5月，创始人刘汉元在通威股东大会上做出预判，乐观的话，市场行情在四季度会变好。
民生证券等机构研报也称，硅料价格的底部位置趋于稳定，接下来供给端有望改善。
近期，光伏业内正在酝酿涨价，比如组件环节，多家头部企业的出货价格向上微调1-3分/W。
对于频传产品涨价的消息，通威方面回应，将会随行就市。
预期未来向好，通威股价回暖。
11月5日，公司收盘价为31.12元，总市值超过1400亿，一个月涨幅近五成。
利润微薄
去年3月，刘舒琪接任董事长，当年底，光伏行业就出现过剩信号。
玩家增多，2023年的硅料价格从接近30万元/吨大降至6万元/吨。她和团队面临巨大考验。
据调研数据，通威的硅料生产成本在4万元/吨左右，加上其他经营成本，硅料价格降至6万元/吨时，利润微薄。
糟糕的是，还有相当多的产能持续释放。
2024年上半年，通威的硅料产能合计超过65万吨，销量为22.89万吨。
到今年底，随着包头20万吨高纯晶硅项目建成投产，通威的产能将达到85万吨。以此来看，全年过剩加剧。
业绩会上，有投资人提问，通威是否有推动产能出海的计划，刘舒琪不置可否，“相关团队进行过多次调研，具体计划有待进一步论证。”
值得一提的是，管理层一直采取长单销售合作协议方式，来保障产销稳定。
2022年开始，公司陆续签订多份长单，总金额超过2500亿元。截至今年6月底，这些合同仍在正常履行中。
今年5月，刘舒琪下属6家子公司再次与隆基签订了销售合同，其供货的高纯晶硅产品，每吨定价为4.5万元，接近成本价。
价格波动之下，预计在手订单的销售额也在缩水。
逢低扩张
刘舒琪的父亲刘汉元，仍是通威的实控人和董事，持股35.85%。在2024年胡润百富榜上，刘汉元夫妇的身家约700亿元，较上一年缩水250亿。
通威在行业高涨时挣得盆满钵满，在刘汉元带领下，大举扩产。
据不完全统计，通威2023年宣布的对外投资金额高达645亿元，超过了过去十年的利润额。
激进的布局，带来了日益膨胀的负债规模。截至9月末，公司长期借款461.62亿元，一年内到期的非流动负债79.8亿元。
另外，由于规模扩大，期内存货122.8亿元，同比增长57.67%。
刘舒琪团队依然对现状保持乐观。
“目前公司在手货币资金（约164亿元）和交易性金融资产（约146亿元），能够保障后续正常的资金使用计划及经营安排。”管理层在三季度业绩会上表示。
纵使市场不确定性增加，通威仍伺机收购。
今年8月，公司宣布，以不超过50亿元收购江苏润阳股份不低于51%股权。
来源：润阳股份
这是一家光伏一体化企业，拥有多晶硅13万吨、太阳能电池57GW、组件13GW。
这项收购处于尽调阶段，正与第三方中介机构推进审计、评估及业务尽调等相关工作。
10月，润阳股份位于云南曲靖的13GW N型高效太阳能电池基地，已全面复产复工。
叠加已有产能，通威完成收购后，其硅料总产能（包括在建）接近100万吨，市占率接近三成。
润阳股份也有遗留的财务包袱，截至收购公告日，其净资产为56亿元，账上现金及现金等价物为9.46亿元。
只是，刘舒琪和她父亲坚信，能源转型趋势不可逆，需求将持续上升。
“如果要在2050年到2060年实现碳中和，中国每年需要6亿千瓦到8亿千瓦以上的装机量，才能够满足。”刘汉元在9月展望说。
图片来源：通威股份，除标注外 图里面的工序我熟呀，这不是我正在干这个嘛[呲牙] 不愧是养猪出身的，把光伏做成了猪饲料一样便宜，这样的🐷队友太赞了[点赞][点赞][点赞] 去非洲卖光伏合适 拼命扩产
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