比特币10月创历史新高 美国大选无力阻止BTC上扬
香港奇点财经11月2日报道。10月份，随着美国大选日益受到关注，比特币价格呈现上涨趋势。民意调查揭示出白宫竞选之激烈。不过，金融资产动态及预测市场隐含赔率透露，投资者当前更倾向于认为特朗普获胜的概率较高。
在此期间，比特币交易所交易产品（ETP）迎来了显著的资金净流入，尽管部分新增需求可能源自对冲基金采取的配对交易策略，即他们可能同时做多比特币ETP并做空比特币期货。
加密技术与人工智能的融合持续催生出引人深思的新进展，诸如自动聊天机器人推广自己的memecoin等。尽管这些项目因其趣味性而易于被忽视，但它们实则昭示了区块链技术在人类、人工智能代理及联网物理设备间充当经济价值中介的潜力。
美国选民将于11月5日（星期二）前往投票站，此次选举预计将对数字资产领域产生深远影响。尽管民意调查结果显示白宫竞选异常激烈，但投资者的预期在过去一个月内似乎已转向支持前总统特朗普获胜。例如，9月底时，基于区块链的预测市场Polymarket的赔率显示副总统哈里斯略占优势。然而，至10月底，Polymarket的总统选举市场已显示特朗普获胜的概率为65%（见图表1）。尽管预测市场并非绝对可靠，哈里斯仍有可能赢得大选，但投资者对特朗普获胜预期的转变似乎已成为推动资产市场在过去一个月内波动的重要因素。
金融市场是否在定价特朗普获胜几率更高虽难以直接判断，但Grayscale Research认为，10月份的跨资产回报与“特朗普交易”呈现出一致性（见图表2）。从宏观层面来看，美元升值、人民币贬值，这或许反映了市场对关税风险认知的提升。同样，债券收益率的上升（债券价格下跌）以及黄金价格的上涨，可能分别反映了市场对特朗普总统任期内预算赤字扩大和通胀加剧的预期。比特币在该月升值9.6%，成为风险调整后表现突出的资产之一。鉴于前总统对比特币及加密货币的热情，其升值可能反映了市场对支持比特币监管环境的预期。此外，比特币与黄金类似，可能正在对特朗普总统任期内潜在的宏观政策变化作出反应。
美国大选的结果无疑将对数字资产行业产生重大影响。下一任总统及国会可能会出台针对加密货币的立法，并可能修改影响更广泛金融市场的税收和支出政策。Grayscale Research指出，鉴于参议院在确认总统任命关键监管机构（如美国证监会和商品期货交易委员会（CFTC）主席）方面的重要作用，参议院控制权的变化对加密货币而言尤为重要。然而，在选民层面，数据显示加密货币已成为两党共同关注的问题，且民主党人持有比特币的比例略高于共和党人。此外，两党的具体候选人均表达了对加密货币创新的支持。Grayscale Research认为，无论哪个政党掌权，全面的两党立法都可能是美国数字资产行业实现长期发展的最佳途径。
在10月份，对在美国市场上市的现货比特币交易所交易产品（ETP）的需求显著增强。截至10月31日，净流入总额达到了53亿美元，这一数字不仅远超9月份的13亿美元，更是自2月份以来的最高记录。自今年1月份现货比特币ETP推出以来，其净流入总额已经累积超过242亿美元，这意味着美国ETP目前持有的比特币约占比特币总供应量的5%。
今年现货ETP的净流入很可能对比特币价格构成上行压力。然而，这种关系并非绝对直接，部分原因在于对冲基金交易策略的日益普及。具体来说，对冲基金（或其他成熟和/或机构投资者）可能会采取一种策略，即买入比特币ETP的同时，卖空等值的比特币期货。这种策略旨在捕捉现货与期货价格之间的差异，有时被称为比特币的“基差交易”或“套利交易”。 由于这种策略同时涉及比特币的买入（通过ETP）和卖出（通过期货），因此理论上不会对比特币的市场价格产生显著影响。
尽管缺乏精确的衡量标准，但根据CFTC的一份报告，自1月份现货比特币ETP推出以来，一些对冲基金已经将其比特币期货的净空头头寸增加了近50亿美元。 基于这一估计，Grayscale Research认为，在今年美国市场上市的现货比特币ETP的242亿美元净流入中，大约有50亿美元可能是用于配对现货与期货头寸的，因此这部分资金可能并未直接推动比特币价格的上涨（见图表3）。
值得注意的是，尽管10月份比特币价格实现了显著上涨，但加密货币市场的其他部分却表现平平。例如，灰度投资公司与FTSE/Russell合作开发的综合指数——加密行业市场指数（CSMI）在10月份下跌了约6%（见图表4）。表现最为疲软的市场部分是公用事业和服务加密部门，这个多元化的加密部门涵盖了众多与去中心化AI技术相关的代币。其中一些代币在年初实现了上涨，但在10月份却有所回落，包括FET、TAO、RENDER和AR等。
尽管部分代币的价值经历了一定程度的回调，但去中心化AI主题依然是加密市场中的核心关注点。这在很大程度上归因于新兴应用程序所展示出的“AI代理”对区块链技术的运用——这些软件能够设定目标并做出自主决策。
在这一领域，一个引人注目的新兴角色是Truth Terminal，这是由研究员Andy Ayrey打造的AI聊天机器人。该聊天机器人在X平台（前身为Twitter）上拥有独立账户，并能自主与其他用户进行互动，而无需Andy的任何直接干预。Truth Terminal的创新之处在于，它表达了创建memecoin（名为$GOAT）的意愿，并将新创建的memecoin存入与其关联的区块链地址。 在获得memecoin的所有权后，Truth Terminal主动向其在社交媒体上的粉丝推广这一代币。由于该故事引发了人们的广泛关注，相关的memecoin价值随之飙升了约9倍，使得Truth Terminal被许多人誉为“首位AI代理百万富翁”。尽管该项目带有明显的幽默与轻松色彩，但它却证明了AI代理能够理解经济激励机制，并可以利用区块链技术进行价值的发送与接收。此外，其他创新项目也在共享AI代理领域取得了重要突破，预示着未来将有广泛的潜在应用场景。
尽管这些应用仍处于发展的初级阶段，但最新涌现的去中心化AI应用可能会以实际的方式兑现区块链技术的一大承诺：即作为未来金融基础设施的核心，能够在人类、AI代理以及可能的各种物理设备之间有效地进行价值中介。灰度投资公司坚信，与传统的支付基础设施相比，无需许可的区块链为AI代理提供了积累和转移资源的更优途径。
11月5日的美国大选可能会在短期内对加密货币和传统金融市场产生重要影响。数字资产行业正面临着一系列关键问题，而白宫以及参众两院的结果将在一定程度上塑造美国的加密货币业务发展方向。然而，灰度投资公司对数字资产的两党共同兴趣、推动比特币采用的众多宏观趋势以及近期在加密货币与人工智能交叉领域所取得的技术突破感到振奋。因此，无论下周的选举结果如何，灰度投资公司都持乐观态度，认为加密货币将继续在美国蓬勃发展。 这个问题好理解，美国去年400岁，今年401岁，其总统的年龄自然而然越来越大。估摸到了2025年，会有101岁的老家伙蹦出来，替换刚刚履职一年的总统。想想也是，92岁的游本昌可以出演《繁花》，据说赚了数百万，仅仅七八十岁的特朗普、拜登之流，为何不可以当总统赚大钱呢？
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