A股“高危月”来袭，避险资金该何去何从？
黄衫女侠|文财商侠客行|出品图片来源：AI生成
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艾略特说，“四月是最残忍的月份”。
这句话简直可以作为股市投资日历的开场白，因为对于A股来说，四月也是一个“高危月”。
想知道4月投资A股到底有多“刺激”？
我们复盘了过去十年4月A股的表现。
过去十年，上证指数在4月涨跌参半，上涨概率仅50%，意味着近一半年份4月行情并不理想。同时市场波动显著，上证指数4月平均波动率达18.7%，显著高于年均值的14.2%。
相比之下，万得全A和中证1000的4月表现更让人揪心。这两大指数在4月下跌概率高达60%，10年里有6年都在下跌。
更刺激的是高弹性板块。
创业板指近5年4月平均跌幅达到4.2%，微盘股指数4月最大回撤中位数更达-15.6%，“危险系数”可以说是一年之中比较高的。
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为什么4月份是A股市场的“高危月”？
有几个原因。
第一，四月决断，春季躁动后的方向博弈。
“春季躁动”是A股特有的投资日历现象。
由于年初各类经济数据尚不明晰，市场会对“两会”的政策产生各种预期，再加上年初资金面一般较为宽裕，中国人又普遍带有“春耕”的情节，因此市场很容易在这个阶段形成主题投资的机会，带来一波“春季躁动”的行情。
一般来说，“春季躁动”是前一年投资主线的延续。
但进入4月份之后，市场就要开始为新一年的行情选择方向了，因此市场波动加大，4月份也被称为“四月决断”。
第二，财报落地，去伪存真。
4月份还是上市公司交“成绩单”的时候。
根据交易所规则，4月30日为年报及一季报强制披露截止日。历史数据显示，约60%的业绩修正公告集中在4月下旬发布，其中业绩下修公司占比超过75%（以2024年为例，4月最后两周发布业绩预警公司达412家，占全年预警量的58%）。
广发证券指出，4月是A股一年当中“最交易基本面”的一个月，市场从年末年初的“炒预期”逐渐进入到对业绩的验证。
因此，进入4月份，业绩不达预期的一些主题板块，纷纷出现炒作退潮。
部分投资者出于规避不确定性的影响，风险偏好将会出现下降，这可能会使得市场整体情绪出现回落，4月份也是微盘股一年当中回撤幅度最大的一个月份。
第三，宏观层面不确定性增加。
从宏观层面上看，4月份也是一个不确定性更高的月份。
A股历年4月份都是监管政策的敏感期，同时4月政治局会议承上启下，对全年经济发展作出指引，市场会基于微观企业盈利和宏观政策基调对股价进行修正。
外围市场4月份的政策预期通常也会对市场造成一定的干扰。
今年的情况尤甚。
美国对等关税政策将于4月2日生效，涉及约3700亿美元中国商品。大摩测算显示，若关税税率提升至25%，将直接拖累出口增速1.8个百分点。
另外，美联储议息会议在4月25日召开，美债收益率攀升至4.5%高位，这也在一定程度上压制了市场的风险偏好。
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今年资金早早就开启了“避险模式”。
最近一周（2025/3/24~2025/3/31），小盘股连续下挫，万得微盘股指数累计跌幅达到6.28%，中证2000跌幅也超过5%。
与此同时，红利、价值、自由现金流等板块的表现则相对抗跌。
以自由现金流ETF（159201）为例。
Wind数据统计显示，该ETF自上市以来（2025/2/27~2025/3/28）持续引发资金抢筹，上市22个交易日中，有20个交易日录得资金净流入，合计净流入达19.94亿元；基金规模从上市期初的6.94亿元增长至26.9亿元，规模增长超287%。
图：自由现金流ETF份额变动
数据来源：Wind
市场表现上，自由现金流ETF跟踪的国证自由现金流指数也相对抗跌。
数据来源：Wind，
统计区间2025/2/27~2025/3/31
自2月27日以来，A股市场博弈加剧，期间，自由现金流指数表现相对稳健，大部分时间相对跌幅更小，在上证指数和微盘股指数都录得下跌的同时，自由现金流指数仍然维持正收益，在市场调整期“更抗震”。
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为什么“避险资金”更倾向于红利、价值和自由现金流等板块？
一方面，4月份的风格更偏价值稳健。
东吴证券指出，风格上，4月主题成长方向的高赔率品种波动加剧，历年看，业绩确定性较强的大盘、价值风格相对占优。
过去十年“四月决断”行情中（剔除2015年），相比主题成长，大盘价值平均涨幅为0.8%，金融和消费风格也相对占优。
我们统计了近十年4月份自由现金流指数和上证指数的表现，可以发现，在A股“最危险”的4月份，自由现金流指数下跌的概率只有30%，远远小于A股平均水平，同时波动也更可控，可以视为市场“高危期”的“避风港”。
另一方面，“东升西落”叙事下的资金配置方向。
今年以来，“东升西落”的叙事主线持续发酵。
根据浦银国际统计，过去一月（2月27日至3月26日），外资仓位再平衡趋势愈发明显，全球资金加速净流入欧洲和中国市场，其中中国内地市场录得净流入18.6亿美元，为连续第二个月录得净流入。
浦银国际认为，目前，外资在中国股市的仓位仍然偏低，外资仍有较大的回流空间。中国市场在全球主要股票市场中的性价比更高，因其盈利增速较强，估值水平更低，若市场情绪明显改善，赚钱效应提升的情况下，短期有望吸引外资持续回流。
在这轮行情中，AI为代表的科技板块是资金主要流入的方向，同时，在利率持续下行的趋势下，高股息、自由现金流板块也成为了资金进行“杠铃策略”配置的优质选择。
在4月份市场情绪走弱的情况下，杠铃结构中的红利、自由现金流板块不但能提供稳定的现金流、抵御市场波动，还能提供额外的收益，自然也成为资金短期“避险”的首选。
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此前我们也跟大家讲过，自由现金流策略，就像给咱们精选出一批超值的价值型股票。这些股票防御属性强，不仅估值吸引人，还能持续创造自由现金流。
简单来说，这类资产就像长跑健将，耐力超足，在资产配置里既能提供高性价比的回报，又能和科技股巧妙搭配，帮助我们平衡投资组合的波动。
另外，自由现金流ETF（159201）的费率也相当优惠，管理费年费率0.15%，托管费年费率0.05%，在全市场同类产品中属于最低档，能实实在在增厚我们的长期收益，性价比拉满。
很厉害哦，全文都看完了呢！顺手【点赞】【在看】，钱包跟着膨胀！投资有风险，入市需谨慎
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##X3xbtQ3FEX5B1Uf##[哈哈] a股一年有两12个高危月，当高危过后大家便可放心投资了[哈哈] 今年闰四月，恐怖吧，哈哈哈，一心向阳，花开四季 跌了几年才酝酿出几天的牛市，不可能就这样就不抬头了吧？大家要相信我们的经济学家，我们有这么多的专家和教授，牛市总会来的 什么时候是不高危的，愿赌服输，要就远离股赌毒 螺旋式下跌，A股谁也救不了。 这么稳的市场，怎么能有高危呢，这不是反动词汇嘛 不是高危月是高危年，逢蛇年必跌，几百年验证的 今年四月必涨，
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